نوشته‌ها

in334dex

چرا این نماد فولادی زیان ده شده

پیش بینی درآمد هرسهم سال مالی منتهی به ۳۰/۱۲/۹۵ براساس عملکرد واقعی سه ماهه(حسابرسی نشده)

  • نماد ارفع

مقدمه:

ارفع که در اولین پیش بینی سال ۹۵ به ازای  هر سهم  ۱۶ ریال زیان برآورد کرده بود، در پیش بینی جدید – بر اساس عملکرد سه ماهه –  آن را به ۶ ریال سود افزایش داد. دلیل این تعدیل مثبت افزایش میانگین بهای فروش هر کیلوگرم شمش فولاد از ۱۰۰۰۰ ریال به ۱۱۲۱۰ریال می باشد. همچنین در سه ماهه سال جاری ۲۱ ریال زیان به ازای هر سهم شناسایی کرده است که در دوره مشابه سال گذشته ۲۳ ریال سود محقق نموده بود.

بررسی نکات مهم صورت سود وزیان:

ارفع در گزارش سه ماهه سود عملیاتی را ۳۶ درصد پوشش داده است و هزینه های متفرقه شرکت معادل ۱۳۵ میلیارد ریال می باشد، درحالی که در دوره مشابه سال قبل ۵ میلیارد ریال درآمد متفرقه محقق کرده بود. این افزایش هزینه عمدتا ناشی از تفاوت تسعیر نرخ ارز می باشد که مبنای تفاوت نرخ ارز در تاریخ ۳۱خرداد ۹۵ بوده است. سود عملیاتی در گزارش سه ماهه در مقایسه با دوره مشابه در سال گذشته ۳۶ درصد معادل ۳۶ میلیارد ریال افزایش داشته است.

ارفع شمش فولادی و آهن اسفنجی تولید می کند که از آهن اسفنجی تولید شده در تولید شمش فولادی استفاده می شود. مجموع تولید سه ماهه این شرکت در مقایسه با دوره مشابه سال قبل  ۱۶٫۷۵ درصد افزایش داشته است. شرکت در سه ماهه ابتدایی سال صرفا شمش فولادی فروخته است که نسبت به دوره مشابه سال ۹۴ حدود ۱٫۶ درصد افزایش داشته است. لازم به ذکر است که فروش و تامین مواد اولیه این شرکت تماما از بازارهای داخلی صورت می گیرد.

بررسی نکات ترازنامه:

دریافتنی های تجاری شرکت رقم با اهمیت بخش دارایی های جاری را تشکیل داده است. دریافتنی های غیر تجاری نیز در مقایسه با سال قبل ۱۶۸ درصد معادل ۱۷ میلیارد ریال افزایش داشته است.

پیش پرداخت ها نیز در مقایسه با پایان سال ۹۴ حدود ۱۱۱ درصد افزایش داشته اند که معادل۴۵ میلیارد تومان می باشد. ارفع در صورت مالی سال ۹۴ خود ۱۹۰ میلیون یورو بدهی به بانک صنعت معدن تجارت دارد که باید تا پایان سال ۹۵ معادل ۳۵ میلیون یورو آن را تسویه کند.

۷۳ درصد از بدهی های جاری ارفع را تسهیلات دریافتی تشکیل می دهد .که علت آن دریافت وام یورویی آن می باشد.

 

سرمایه و حقوق صاحبان سهام

  • شرکت در سال ۹۵ تصمیم به افزایش سرمایه ۱۰۰ درصدی از محل آورده نقدی دارد که ۵۰ درصد آن قطعی و مابقی در اختیار هیئت مدیره قرار دارد، سرمایه ثبت شده شرکت ۱۹۹ و سرمایه ثبت نشده آن ۱۰۰ میلیارد تومان می باشد.
  • شرکت ۸۵ میلیارد تومان زیان انباشته دارد.

 

نتیجه گیری:

نرخ یورو مبادلاتی هم اکنون ۳۴۵۸۱ ریال می باشد که زیان ناشی از تسعیر ارز ارفع معادل ۱۲۲ میلیارد ریال محاسبه می شود، که در مقایسه با زیانی که شرکت در صورت مالی خود لحاظ کرده ۱۳ میلیارد ریال کمتراست. بنابراین ارفع به تغییرات نرخ یورو بسیار حساس می باشد به طوری که از کاهش آن می تواند به سود نیز برسد و اگر نرخ یورو مبادلانی افزایش یابد برای باقی مانده سال امکان افزایش زیان هر سهم وجود دارد. در صورتی که ارز به سمت بالا تک نرخی شود، این اتفاق خوبی برای ارفع نخواهد بود.

sahamdaran

پر حجم بودن معاملات این خودرویی بر خلاف بازار

در معاملات امروز تالار شیشه ای شاخص کل با افت ۳۰۳  واحدی به سطح ۷۶۳۸۷ واحد رسید. ارزش معاملات بورس نیز ۱۹۴ میلیارد تومان بود که بیشترین آن متعلق به خساپا، فاذر و دتما به ترتیب با ۳۰، ۱۱ و ۹ میلیارد تومان بود.

در بازار امروز شاهد معاملاتی نوسانی فرسایشی رو به پایین در بدنه ی بازار و  اکثر گروه ها و نمادها بودیم. در این میان دو گروه قندی و تجهیزاتی تماما مثبت وخوش اقبال واقع شدند.

ساختمانی ها که معاملات صبح را نسبتا خوب استارت زده بودند در ادامه بازار با نوسانات رو به پایینی که داشتند با افت قیمتی همراه شدند. در این گروه وآذر و ثعمرا با صف خرید همراه بودند. ثشاهد نیز که پرمعامله ترین نماد این گروه بود از میانه ها بازار با رنج منفی قیمتی به معاملات خود پایان داد. در حوزه اخبار املاک بساز و بفروش‌ها برای بهره‌برداری از دو رخداد کم‌سابقه در بازار ساخت، یک آوانس برای مالکان ساختمان‌های کلنگی قائل شدند و فرمول مشارکت در ساخت را به نفع صاحبان زمین تغییر دادند. هم‌اکنون با افزایش ۱۰ درصدی سهم مالک زمین نسبت به پارسال، فرمول مشارکت به‌صورت ۶۰ درصد بنای جدید برای مالک و ۴۰ درصد برای سازنده اعمال می‌شود. افت هزینه احداث و رشد وام ساخت، دو علت امتیازدهی سازنده‌ها است. همچنین بازار جهانی سنگ‌آهن نیز این روزها تحت تأثیر عواملی همانند روند نزولی فولاد، رشد شاخص دلار و اعلام آمارهای اقتصادی و تحولات آمریکا با کاهش مواجه شده و هفته گذشته به زیر ۵۰ دلار نیز سقوط کرد که طی ۳ ماه اخیر بی‌سابقه بود. افزایش موجودی سنگ‌آهن بنادر چین نیز در افت قیمتی این ماده معدنی مؤثر بودند. لازم به ذکر است سنگ‌آهن و فولاد ابتدای سال جاری به دنبال افزایش تقاضای سنگ‌آهن بارونق همراه شدند اما به نظر می‌رسد با پایان یافتن فصل ساخت‌وساز و عدم کاهش موجودی انبار سنگ‌آهن در فصل گرما، سنگ‌آهن تحت‌فشار نزولی قرار گیرد.

سرمایه گذاری ها نیز تحت جو کلی بازار معاملاتی در محدوده منفی قیمتی داشتند. برخی از سهامداران توقف نماد وساپا را به دلیل تعدیل مثبت سود هر سهم می دانند.  به طوری که این تعدیل می تواند از محل فروش رفتن زمين پلاسك و سود غيرعملياتي ٥٠ تومني و تعديل خساپا با سياست تقسيم سود بالا باشد. همچنین شنیده می شود برنامه افزایش سرمایه وبیمه جدی شده است که البته باید این مسئله را در نظر داشته باشیم که شنیده ها و شایعات نباید معیار خرید وفروش ما باشد. وساپا  با ۱۲۰% تعدیل مثبت سود هر سهم (از مبلغ  ۹۶) به ۱۴۳ ریال سود اعلام کرده است.

بانکی ها نیز عموما قرمز پوش واقع شدند. این گروه همچنان در روند اصلاحی به سر می برند. وبصادر امروز نیز با حمایت حقوقی خود همراه بود. این سهم با ۲۴ میلیون معامله پر معامله ترین نماد این گروه بود. تنهاحکمت که در چند روز گذشته مورد اقبال بازار بود در محدوده مثبت قیمتی معامله شد. صنعت بانکی یکی از پرپتانسیل ترین گروه های رشدی در سال است که البته با ریسک هایی همچون کندی روند گسترش روابط با بانک های خارجی، عدم وصول مطالبات معوق و مشکوک الوصول چندین هزار میلیارد تومانی و یا حتی کاهش بیشتر نرخ سود بانکی مواجه هستند که البته این موضوع ممکن است در صورت مصر بودن و سخت گیری بیشتر بانک مرکزی در بحث صندوق های سرمایه گذاری بانک ها و ایجاد موانع بر سر راه بانک ها برای همچنان جذاب نگاه داشتن سپرده گذاری بانکی، بخشی از سرمایه ی سپرده گذاران نسبتا ریسک پذیر را به سمت بازار های موازی – علی الخصوص بازار سرمایه – روانه کند. همچنین در پی افشای فیش های حقوق چند ده میلیونی مدیران بیمه مرکزی که با تحولات مدیریتی و استعفاء محمدابراهیم امین و عزیمت عبدالناصر همتی از بانک ملی ایران به نهاد ناظر صنعت بیمه همراه شد، مدیرعامل جدید و رئیس هیات مدیره ملی با حکم وزیر اقتصاد معرفی شد.  به این ترتیب علی طیب نیا با صدور حکمی، محمدرضا حسین زاده را به سمت رئیس هیات مدیره و مدیرعامل بانک ملی ایران منصوب کرد.

کانی های غیر فلزی نیز عموما در محدوده منفی قیمتی معامله شدند. در این گروه کسرا باصف فروش همراه بود. کفپارس نیز در آستانه تشکیل صف قرار داشت.

سیمانی ها نوسانات قیمتی بهتری داشتند. در این میان سشرق با ۲ میلیون معامله در ابتدای ساعات معاملاتی با اقبال مواجه بود اما به تدریج با نوسانات رو به پایینی که داشت در محدوده منفی قیمتی قرار گرفت.

اما قندی ها تماما مثبت و سبز پوش بازار بودند به طوری که اکثرا به صف خرید کشیده شدند. قثابت با ۸ میلیون معامله در نهایت با صف نشینی خریداران به معاملات خود پایان داد. این سهم در هفته ای که گذشت بازده ۹ درصدی را نسیب سهامداران خود کرد. در  این گروه غشان مجمع عمومی فوق العاده ای در خصوص  تصمیم گیری سرمایه ۱۴۶% از محل حل مطالبات و آورده نقدی دارد. غالبر نیز اولین پیش بینی سود سال مالی ۹۵ را مبلغ ۲۰۰ریال اعلام کرد که نسبت به گزارش قبلی ۲۴% تعدیل مثبت داشته است.

واما این گروه پر حاشیه(خودرویی ها) ، با معاملات پر حجم خود به خصوص در نماد خساپا باعث منفی شدن اکثریت گروه ها و نمادها شدند. در این بین خساپا که معاملات دیروز را با ۱۴% منفی قیمتی به پایان رسانده بود طی بازار امروز به نسبت مورد اقبال واقع شد. به طوری که با ۲۴۰ میلیون معامله حجم خریداران به فروشندگان آن غلبه کرد و باعث شد در محدوده مثبت قیمتی به کار خود پایان دهد. خزامیا نیز ۵۳ میلیون معامله شد. این سهم در هفته ای که گذشت بازده ۱۰ درصدی را به نوسان گیران خود داده است. در این گروه تنها خاهن، خعتبار و خموتور با صف نشینی خریداران تا انتهای بازار همراه بودند. واما در نماد خبهمن شنیده ها از قطعی شدن واگذاری بلوک ۶۲.۲ درصدی این شرکت به کروز حکایت می کند. با توجه به تخصص کروز در صنعت خودرو و ارتباط مناسب آن با خودروسازان خارجی، شراکت با خودروسازهای معتبر اروپایی از طریق واگذاری بخشی از سهام شرکتهای زیر مجموعه گروه بهمن  و فروش بخشی از داراییهای غیر مرتبط نظیر املاک و سهام و حضور قدرتمندتر در صنعت خودروسازی با مشارکت سرمایه گذار خارجی از جمله انگیزه ها و برنامه های خریدار جدید گروه بهمن نام برده می شود. در حوزه دیگر اخبار این گروه، پس از انجام مذاکرات اولیه و انعقاد تفاهم نامه اولیه همکاری بین دو شرکت سایپا و Skynetworks کره جنوبی، تفاهم نامه فاینانس یک میلیارد دلاری بین دو شرکت دیروز(جمعه) منعقد شده است. براساس این قرارداد، این شرکت کره ای منابع مورد نیاز برای خرید ورق خودرو، تامین قطعات سی.کی.دی(CKD) خودروی سراتو و سایر قطعات و قالب های مورد نیاز گروه سایپا را تا سقف یک میلیارد دلار تامین خواهد کرد. انعقاد این قرارداد در کنار افت قیمتی روز گذشته، از مهم ترین دلایل اقبال نسبی امروز اهالی بازار به خساپا بوده است. خموتور نیز یشنهادافزایش سرمایه۱۵۰% از مبلغ ۲۰ به ۵۱ میلیارد تومان  از محل مطالبات حال شده سهامداران و آورده نقدی دارد. همچنین خمحرکه اعلام کرده طی دو ماه نخست سال مالی ۹۵ تعداد ۴۳ هزار و ۳۹۷ دستگاه تولید کرده و تعداد ۴۲ هزار و ۷۶۱ دستگاه فروخته است. مالیبل سایپا برنامه افزایش سرمایه ۳۱۹% از   مبلغ ۳۵  به  ۱,۴۶ میلیارد تومان  از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها به منظور اصلاح ساختار سرمايه و با استفاده ازقانون حداکثرازتوان توليدي وخدماتي درتامين نيازهاي کشور وتقويت آنها در امر صادرات دارد. وبالاخره آمارو تولیدو فروش ایران خودور اعلام شد که بر اساس آن تندر و دنا با افزایش ۲۱۵% و ۱۱۴% همراه بودند و  تولیدات گروه سمند ، پژو و سواری به ترتیب با  ۷۵% و ۶۰%و ۷۷% افزایش داشت.

ماشین آلات و دستگاه های برقی نیز مورد توجه سهامداران بودند به صورتی که عموم نمادهای آن از جمله بالبر، بسویچ، بنیرو و بموتور با صف خرید همراه بودند.

فاراک و فاذر در میان گروه محصولات فلزی به ترتیب با ۸ و ۲۲ میلیون معامله با عرضه هایی که داشتند این گروه را به سمت منفی شدن قیمتی کشاندند. این در حالی بود که فاراک از میانه های بازار با صف نشینی ۶ میلیونی فروشندگان همراه شده بود. شنیده می شود تفاهم نامه همکاری فاذر با شرکت چینی در قالب شریک تجاری در پروژه ها به امضا رسیده است. همچنین گفته شده به زودی اولین و بزرگترین قرارداد این شرکت با ژاپنی ها اعلام می شود. از سویی آذرآب در تاریخ ۲۹ اردیبهشت سال جاری با شرکت JEF شوجی ژاپن تفاهم نامه ای را امضا کرد.دیگر خبر ها حکایت از این دارد که تفاهم نامه ساخت بویلرهای زباله سوز، انحصارا در اختیار آذراب قرار گرفته و مشتریان متقاضی خرید این بویلرها شهرداری های کشور است.

واما در میان فلزتی ها شاهد افت قیمتی اکثریت نمادهای گروه بودیم. فولاد سردمدار این گروه با ۴۸ میلیون معامله پر حجم ترین نماد فلزی در معاملات امروز بود. ارفع، فپنتا و فنورد تنها نمادهای دارای صف خرید بودند. فسرب نیز با ۵ میلیون معامله در آستانه تشکیل صف فروش قرار داشت. به گزارش انجمن جهانی فولاد (World Steel Association)، در سال ۲۰۱۵ ایران با تولید ۱۶٫۱ میلیون تن فولاد خام در رتبه چهاردهم جهان قرار گرفته است. در رتبه بندی کشورهای تولیدکننده فولاد خام جهان در سال ۲۰۱۵ چین با تولید ۸۰۳٫۸میلیون تن رتبه نخست را به خود اختصاص داده است. فروس نیز براي تامين نقدينگي  بدليل كاهش فروش داخلي، به سمت صادرات متمايل شد لكن كاهش قيمت هاي جهاني اين محصول سبب  كاهش سودآوری شركت شده است همجنین كاهش فروش فروسيليسيوم به ذوب اهن اصفهان و فولاد خوزستان در سال جاري بدليل عدم ايفاي تعهد انان و بالا رفتن بدهي هايشان   سبب كاهش ٧.٨ درصدي فروش شركت فروس شده است. درحوزه قیمت های جهانی و در پی بسته شدن بازارهای جهانی هر تن مس، سرب و روی به ترتیب ۴۶۸۴، ۱۶۹۹ و ۱۹۰۸ دلار معامله می شوند.

در گروه پالایشی نیز در ابتدای بازار شاهد معاملاتی در محدوده صفر قیمتی بودیم ولی به تدریج با عرضه هایی که اکثر نمادهای این گروه داشتند به رنج منفی قیمتی کشیده شدند.در این گروه شاوان با صف فروش و ۱ میلیون معامله در نهایت به انتهای بازار رسید. درحوزه اخبار این گروه وزیر صنعت، معدن و تجارت صادرات غیرنفتی را با احتساب میعانات گازی ۵۰ میلیارد دلار برای سال جاری پیش‌بینی‌ و اعلام کرده سهم صادرات محصولات معدنی و صنعتی حدود ۳۸ میلیارد دلار، صادرات محصولات کشاورزی پنج میلیارد دلار و صادرات میعانات گازی هفت میلیارد دلار خواهد بود.

معدنی ها نیز همانند اکثریت گروه ها ی بازار با افت قیمت همراه بودند. ومعادن نیز با ۸ میلیون معامله در رنج منفی قیمتی قرار داشت.

 

اگرچه بازار با روندی کاهشی روبرو شده است و بسیاری بیم آن دارند که روند نزولی . فرسایشی یکی دو سال گذشته تکرار شود اما باید توجه داشت که در حال حاضر از منظر زمانی و همچنین بنیادی تفاوتهایی را با سالهای گذشته داریم.  کاهش تورم و تک رقم شدن آن، کاهش نرخ سود بانکی، افزایش قیمت نفت و افزایش صادرات آن، رقیق شدن مشکلات برجام و مسائل پیش روی معاملات بانکی و همچنین بسته ده گانه بانکی عواملی هستند که می توانند در رشد بازار سرمایه مؤثر واقع شوند. همچنین کاهش کرسی های دولت و حزب اعتدال در مجالس حساس میتواند زنگ خطری برای عملکرد اقتصادی دولت هم تعبیر شود. با توجه به در پیش بودن انتخابات ریاست جمهوری در سال ۹۶، دولت  نیک میداند که باید تمامی تلاش خود را برای رونق اقتصادی و خروج از رکود انجام دهد و بعید نیست شاهد تغییرات گسترده  ای در سیاستهای دولت در ماه های پایانی  باشیم. اصلاح شاخص نیز در حال حاضر با چشم انداز فعلی تنها مقطعی و کوتاه مدت است و بازار در فاز نوسانی قرار دارد. بر عکس تصور سایر کارشناسان ماه مبارک رمضان امسال به خودی خود نمی تواند رکود بازار را تشدید کند و عمدتا عوامل مهم دیگری که در بالا ذکر شد در صورتیکه تغییر کنند میتوانند حتی بازار را در کاه رمضان به حرکت درآورند در غیر این صورت رکود ممکن است کمی بیشتر  از این در بازار بماند. واما برای بازار فردا معاملاتی متعادل همراه با بهبود قیمتی به خصوص در گروه تجهیزات و ماشین آلات، گروه قندی را شاهد خواهیم بود. پالایشی ها  در محدوده منفی با اقبال خریداران مواجه خواهند شد. خودرویی ها نیز بهتر از امروز معامله می شوند و رفته رفته با نزدیک شدن به پایان هفته آماده تخلیه فشار فروش و احتمالا نوسان رو به بالا برای روزهای بعد آماده خواهند شد.