نوشته‌ها

header_image_1

پیش بینی بازار سرمایه در سه دوره زمانی تا اردیبهشت ماه ۹۶

پیش بینی بازار سرمایه در سه دوره زمانی تا اردیبهشت ماه ۹۶

در حالیکه تقریبا صبر عمده فعالان بازار سرمایه به پایان رسیده و هنوز به غیر از رشد مقطعی گروه خودرو و سپس ریزش مجدد آن – که باعث زیان عده دیگری در بازار شده – هنوز رشد پایداری برای بازار سرمایه رخ نداده است و نوسانات کسل کننده بازار و نگاه به تقویم روزهای کاری است که عامل تعیین کننده بازار شده است. ریز موجها و نوسانات مقطعی و زودگذر بر بازار حاکم شده است و نه میتوان گفت بازار ریزشی است و نه صعودی. بسیاری از تحلیلگران  و فعالان هنوز زمان دقیقی برای بازگشت بازار متصور نیستند اما با بررسی شرایط بازار میتوان در سه برهه‌ی زمانی چشم اندازهایی را برای بازار ترسیم کرد و انتظارات معقول تری از بازار داشت.

قبل از اینکه به بررسی این سه دوره زمانی بپردازیم باید به یاد داشته باشیم که مشکل فعلی بازار فقط و فقط نبود نقدینگی و رکود فراگیر بخش اقتصاد است که در بازار سرمایه بازتاب داده شده است. جاییکه بقیه بازارها نیز همچنان در رکود نسبی به سر میبرند و نقدینگی را نتوانسته اند به خود جذب نمایند، نباید انتظار بی مورد از بازار سرمایه داشت. بازار مسکن و ارز و تا حدودی سکه همگی علی رغم کاهش اسمی نرخ سود بانکی نتوانستند درخششی داشته باشند. بنابراین در هر زمانیکه نقدینگی ( به هر دلیل اعم از بنیادی و یا سیاسی ) وارد بازار شود روند بازار را تغییر خواهد داد. بنابراین مشکل بازار سرمایه را نمیتوان صرفا به سودآوری شرکتها مرتبط دانست زیرا p/e بازار در حال حاضر منطقی است و تنها نبود سوخت برای حرکت یعنی حجم و ارزش معاملات است که باعث درجا زدن بازار می شود زیرا نقدینگی تازه وارد سیستم معاملات نمیشود و به نوعی شاهد ورود و خروج سهامداران فعلی در گروه های مختلف بازار هستیم.

  1. مدت زمان باقی مانده تا پایان شهریور ماه:

حدود ۲ هفته تا پایان شهریور ماه باقی مانده است و در صورتیکه اتفاق بنیادینی در بازار رخ ندهد احتمالا همین الگوی فعلی (نوسانات مقطعی و  بازار بدون روند و فرسایشی ) را در این مدت شاهد خواهیم بود. خصوصا اینکه پایان سال مالی کارگزاریها و فشار برای تسویه بدهی مشتریان نیز مقداری عرضه ها را افزایش میدهد.

  1. فصل پاییز میتواند دو چهره متفاوت در دو سناریو داشته باشد. نیمه دوم سال همواره به شکل سنتی با رکود نسبی صنایع، قطعی گاز، طوفانهای موسمی در دریاها و خلیجها، نوسانات قیمت نفت، کاهش سوخت کارخانجات و … همراه بوده و رکودی نسبی را در کل اقتصاد رقم میزند که بازار سرمایه نیز از آن مستثنی نیست، اما این بار ممکن است داستان کمی متفاوت باشد. اواخر پاییز امسال احتمالا کارزارهای انتخاباتی آغاز خواهد شد و مانورهای سیاسی روی ابعاد مختلفی از جمله فرهنگ، اقتصاد، امنیت ملی و … پیش خواهد آمد. یکی از سنگرهای مهم نامزدها برای برافراشتن شعارهای انتخاباتی، اقتصاد است که معمولا به سادگی توسط عموم مخاطبان دریافت و درک می شود. ممکن است رفته رفته در فصل پاییز شاهد دست و دل بازی بیشتر دولت در پرداخت تسهیلات، رونق بازارها و اتخاذ سیاستهای عجیب و غریب در برخی صنایع باشیم. ممکن است مصوباتی که ” مثل توپ صدا میکنند” از دل جلسات دولت در چند ماه آتی بیرون بیاید. بورس نیز مستقیم و غیر مستقیم از این تصمیمات منتفع خواهد شد. تغییر مسیر نقدینگی ( به هر کجا) از مکان فعلی خود میتواند بورس را متاثر سازد و مقداری از نقدینگی را جذب این بازار تشنه نماید. در طول تاریخ، سیاستهای انبساطی همواره خوشایند بورسیها بوده است. همچنین ارایه گزارشهای عملکرد مناسب شش ماهه شرکتها نیز که در اواخر مهر ماه منتشر می شود میتواند محرکی برای رشد بازار باشد.
  2. فصل زمستان تا اردیبهشت ماه را میتوان زمان برداشت کاشته های اقتصادی و سیاسی دولت دانست. هر تصمیمی که دولت تا قبل از این زمان گرفته باشد خودش را در این برهه نشان خواهد داد و بیشترین برد تبلیغاتی را برای نامزد انتخابی دولت فراهم خواهد کرد. بنابراین ممکن است تغییرات قابل توجهی در داده های بازار سرمایه را شاهد باشیم. از طرف دیگر عملکرد یکساله شرکتها دیگر در این زمان برای همه فعالان روشن خواهد شد و عملکرد شرکتها با توجه به ارایه گزارش نه ماهه به راحتی تحلیل خواهد شد.

اگر همه‌ی این عوامل (عملکرد شرکتها و قیمتهای جهانی و … به همراه سیاستهای دولت ) همراستا باشند و نقدینگی قابل توجهی وارد بازار شود میتوان به رشد و رکورد شکنی بازار در ۸-۹ ماه آینده امیدوار بود. این رشد ممکن است ابتدای این دوره، اواسط آن و یا به احتمال فراوان اواخر آن رخ دهد.